Η Santander αναβάθμισε την τιμή-στόχο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 53 ευρώ από 49 ευρώ. Η απόφαση βασίζεται στη δυναμική πορεία των αυτοκινητοδρόμων και την ισχυρή χρηματοοικονομική θέση του Ομίλου.
Τι οδήγησε την αναβάθμιση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Ο διεθνής χρηματοοικονομικός όμιλος επικεντρώνεται στη βελτιωμένη λειτουργική απόδοση και τις ισχυρότερες του αναμενομένου επιδόσεις των παραχωρήσεων. Η Αττική Οδός αποτελεί κύριο σημείο αναφοράς στην ανάλυση, με τις ταμειακές ροές να γίνονται πιο προβλέψιμες και ασφαλείς.
Οι οδικές παραχωρήσεις έχουν καθοριστική σημασία για τον Όμιλο. Αντιπροσωπεύουν το 53% της εύλογης αξίας των ιδίων κεφαλαίων και το 75% της συνολικής επιχειρηματικής αξίας. Αυτή η συγκέντρωση δεικνύει πόσο κεντρικό ρόλο παίζει το χαρτοφυλάκιο αυτοκινητοδρόμων στη στρατηγική του Ομίλου.
Ένα άλλο θετικό στοιχείο είναι η δομή του δανεισμού. Το μεγαλύτερο μέρος της χρηματοδότησης είναι χωρίς αναγωγή (non-recourse), συνδεόμενο απευθείας με τα έργα. Αυτό μειώνει τους κινδύνους και καθιστά πιο σταθερή τη χρηματοοικονομική κατάσταση.
Η δραστηριότητα κατασκευών ενισχύει τις προοπτικές
Ο κατασκευαστικός κλάδος του Ομίλου λειτουργεί με ένα ιστορικά υψηλό ανεκτέλεστο έργων. Αυτό σημαίνει ότι έχει μεγάλο όγκο συμβολαίων που αναμένονται ακόμα. Τα περιθώρια κερδοφορίας παραμένουν ισχυρά και στηρίζουν τη βιωσιμότητα της δραστηριότητας.
Το pipeline νέων παραχωρήσεων περιλαμβάνει σημαντικά έργα όπως ο ΒΟΑΚ. Αυτές οι προοπτικές ενισχύουν το μακροπρόθεσμο αναπτυξιακό σχέδιο του Ομίλου και δίνουν ορατότητα για τα επόμενα χρόνια.
Η αγορά υποτιμά ακόμα την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Παρά τη σημαντική άνοδο της μετοχής από τις αρχές του έτους, η Santander εκτιμά ότι τα περιουσιακά στοιχεία υποτιμώνται ακόμα. Το χρηματιστήριο αποτιμά το χαρτοφυλάκιο αυτοκινητοδρόμων στα 1,2 δισ. ευρώ για το 2027, ποσό που υπολείπεται του επενδεδυμένου κεφαλαίου (1,4 δισ. ευρώ).
Σύμφωνα με την ανάλυση της Santander, με βάση τις μελλοντικές διανομές μερισμάτων, η πραγματική αξία των αυτοκινητοδρόμων φτάνει τα 3 δισ. ευρώ το 2027, με ενδεχόμενη αύξηση στα 3,2 δισ. ευρώ σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Αυτό ανοίγει περιθώρια για περαιτέρω ανόδου της τιμής.
